優柔寡斷

當斷不斷，反受其亂。

是天生性格使然，還是後天決定？

宋襄之仁，自作自受。

上海杭州之旅 (1)

昨天剛從上海回來，因為參加了學校舉辦的交流團，在上海杭州渡過了六天五夜。

這次交流，除了和復旦大學的學生交流之外，還參觀了寶鋼﹑陸家嘴﹑金茂大廈和上海城市規劃展覽館。

當然少不了傳統的景點，外灘﹑南京街﹑西湖等等。

遲一點再補上這次交流的感想。

曹仁超 - 內房股不應再拋售

　　內房股方面，瑞銀推介碧桂園（2007）同SOHO中國（410）。內地三十多隻內房股股價過去三個月回落24％，如同高峰比較回落37％。瑞銀估 計，今年北京樓價仍升5％（去年升17％）、上海升5％（去年升9％），廣州今年上半年回落10％，深圳回落10％。瑞銀唔相信內地樓價可調整20％言 論，並認為由於內房股已回落37％，因此可趁低吸納而非繼續拋售。碧桂園過去因為廉價吸納土地而成為謠言攻擊對象，估計今年獲利67.86億元或每股41 仙，未來O十九點四倍。SOHO中國今年獲利26.61億元或每股51仙，O十三點五倍，加上主力在北京。至於世茂房地產（813）今年估計獲利 40.54億元，每股獲利1.23元，O十四點一倍，亦可考慮吸納，其主力在上海。雅居樂（3383）今年估計獲利34.97億元，每股獲利93仙，O十 二點五倍。合生創展（754）估計今年獲利27.59億元，每股獲利1.88元，O十點一倍。合景泰富（1813）估計今年獲利23.82億元或每股92 仙，未來O九點九倍。綠城中國（3900）估計今年獲利17.27億元或每股1.13元，未來O十點四倍。深圳控股（604）估計2008年獲利 12.79億元或每股41仙，O十三點二倍。中國海外（688）估計今年獲利58.87億元或每股獲利74仙，O二十一點一倍，亦可吸納，但吸引力唔及其 他內房股大。相信今年首季政府將進一步收緊銀根，地產市場情緒會進一步下滑，投資策略係趁低吸納而非拋售。

06/07年度年結

2007年度交易紀錄
股票代號	股票名稱	買入日期	賣出日期	買入價	賣出價	盈利/虧損 %
0580.HK	中國海外 零七零七	26-2-2007	5-3-2007	3.9	2.78	-30.18%
1883.HK	中信1616集團	3-4-2007	7-5-2007	2.58	3.4	31.78%
2145.HK	匯豐麥銀 七十二購	9-7-2007	20-08-2007	0.28	0.155	-44.64%
2600.HK	中國鋁業	29-9-2006	29-08-2007	4.93	24.5	396.96%
0813.HK	世茂房地產	8-5-2007	02-10-2007	17.4	24.55	41.03%
3883.HK	中國奧園	8-10-2007	16-10-2007	5.2	6.7	26.79%
0410.HK	SOHO中國	8-10-2007	／	9.5	／	-20.8%
0415.HK	中國海外 零八零八	9-11-2007	／	6.0	／	-41.9%
3968.HK	招商銀行	12-11-2007	／	32.6	／	-2.5%

我諗今年之內，也不會再有交易的了，係時候為今年結算。

雖然其中有多次交易，也全部都不是在高位沽出。(e.g. 中信1616@$4.x﹑中鋁@$26﹑世房@$29.9﹑奧園@$7-$7.5)

但沽出價也比現價高出不少。(e.g. 中信1616@$2﹑中鋁@$16﹑世房@$19﹑奧園@$4.6)

另外還有一些失敗的交易。

例如年初的0580（又是0688中國海外call，已於07年7月到期，行使價$4.5）我在3月的調整中被震了出來，在接近低位沽出，隨後一直升勢不止，在接近到期日時接近$9。

又如2145，在8月17日之後三日便沽出了，及後在匯豐隨大市升上$150之時，也升至$0.7。
所以小弟還是不適合碰warrent的了。

最近買的415也不是投資銀行出的備兌認股證，槓桿低，溢價少。但還是在高位接貨，現時帳面損失慘重，不過還有8個月時間，需要耐性慢慢等。

而且在今年之內也終於如願買入心儀已久的招商銀行。年初在$18-20左右時我將資金拿去抽百麗，結果抽不到，等等等足半年後，才在高位補回，不過買入價還算是滿意的。

這個教訓... 是令我日後少碰IPO的原因。

《金縷衣》　唐．杜秋娘
勸君莫惜金縷衣，
勸君須惜少年時。
有花堪折直須折，
莫待無花空折枝。

燈神again

HSI今日又無左4%左右，組合中企得最硬淨的是招行，SOHO今日都係頂唔住，無左5%。

昨天早上動用最後一注來溝中國海外零八零八(0415)@$5，結果又係繼續坐... SOHO同招行未驚過，反而心理壓力最大係依隻... 但688現價$16.3，當我將我415的平均買入價加上行使價，即$18.55，以我手持正股計，我實輸13.8%。

諸位前輩們除左子彈充足外，更重要的是耐力和經驗... 小弟有排學。早前撈底的小弟未至於恐慌，擔驚受怕還有少許的(又是窩輪！)，惟有咬緊牙關捱下去忍下去！

招仔股東

今天上堂乘放break之際走左去check HSI，一睇之下，呵，跌了千三點，至近27,800。

馬上打電話落盤，見到當時招商銀行最低位是$32.6，就落$32.6。雖然不是接近最低位入，但千辛萬苦，終於成為3968的小股東，還是值得可喜的。

上周五入的中海外輪便無這麼好運了，又再一次成為「warrent燈神」，帳面暫蝕13.5%，幸而還有一注作溝貨之用。

當初本是屬意2318中國平安的，可惜縱跌至$88，以一手500股來計入場費也要$44,000，對我這個學生來說金額太大了，結果最後還是只依原定計劃買入兩手招行，再承受些少風險，買入中海外輪，作投機之用。

蠢蠢欲動

恆指由高位回落，至今調整近3000點，部分股票亦開始落入自己心目中的目標價內，包括：

1. 3968 招商銀行@~$33 (Expect 07EPS $1.1, 08PE 30x) 1000 shares
2. 0902 華能國電@~$8 (07PE ~16x, yield rate 3.5%) 4000 shares

至於2813韓股ETF，打算會在下一期的免入息審查貸款(NLS, 年息現為6.632%)到手才會再考慮。

現僅手持2500股SOHO中國，兩日來升近2成，始料不及！

早前眼見新地配股﹑陸東言論，加上技術圖表背馳和成交縮減，有留意一隻熊證6236，但因為極高風險的關係，一直忍手遠觀，結果至今兩周內升幅達1.5倍！

另外還有688中國海外的公司認股證415，早前十七大開會時一直留意著，又等待大市調整才購入，豈料大市調整，中海外不跌反升，無奈！加上我忽略了它炒入藍籌的概念，而家又唔駛諗了 ...

發現自己，始終對炒賣不適合，有時候無guts，都是好事來的...

學生仔持股：
~30% 0410 Soho China @ ave$9.524
~70% Cash

debt(long-term debt)-to-asset ratio：44%

P.S. 另外，上兩個星期在6.7沽了一手IPO奧園。

保持距離

今天813開始發力上，最高做到28元，攪到我有些少後悔添... 無左幾千銀，有種衝動想入番佢! 因為當初的確是想揸到2010年的，想搵個位入番。

忽然醒起，3月又好8月又好，都係我最後有D忍唔住手，再度100%持股，通常又係好快就撞正調整，見到D股去到低位，望都無用！無銀入貨！

忍下手好唔好！

新學習環境，新的同學，有位同學經常炒出炒入，動用資金以十萬計，細價股窩輪無寶不落，最近依幾日執完交行輪﹑再執中行輪同中銀香港輪！我心中大為佩服佢有guts，比著我，就算係睇到中資金融股輪著炒的勢，交行未爆上10蚊之前有考慮過入，但到最後又係揸住一半現金響度等調整，無guts入(當然，我無咁貼市都係其一理由，我同學有股神機)，因為巴Sir既勸導深深印在我的腦海中：
1. 不要讓自己輸錢
2. 不要忘記第一條規條。

學生仔持股：
~45% Soho China (Long-term)
~10% China Aoyuan Property (IPO, Short-term, wait for sell)
~45% Cash